互聯(lián)網(wǎng)融資寒冬下的VC分歧:電商被指非理性繁榮

2012-04-04|HiShop
導(dǎo)讀2012年伊始,寒冬成為 中國 VC/PE 市場(chǎng) 的重點(diǎn)詞之一。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2012年, 中國 VC/PE機(jī)構(gòu)境內(nèi)IPO退出節(jié)奏明顯減速,平均賬面回報(bào)水平也有所回落,這一現(xiàn)象已經(jīng)迫使一級(jí) 市場(chǎng) 估值下調(diào),機(jī)構(gòu) 投資 速度減慢。 在所有 領(lǐng)域 中,資本分歧最大的無...

 2012年伊始,“寒冬”成為中國VC/PE市場(chǎng)的重點(diǎn)詞之一。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2012年,中國VC/PE機(jī)構(gòu)境內(nèi)IPO退出節(jié)奏明顯減速,平均賬面回報(bào)水平也有所回落,這一現(xiàn)象已經(jīng)迫使一級(jí)市場(chǎng)估值下調(diào),機(jī)構(gòu)投資速度減慢。

  在所有領(lǐng)域中,資本分歧最大的無疑是電子商務(wù)。這個(gè)前兩年動(dòng)輒圈錢數(shù)億的行業(yè),如今被認(rèn)為“非理性繁榮”,一波接一波的企業(yè)帶著虧損的財(cái)務(wù)報(bào)告叫嚷上市套現(xiàn)。

  實(shí)際上,從2011年下半年開始,電子商務(wù)領(lǐng)域就彌漫著寒冬將至的悲觀論調(diào),盡管電商投資如火如荼,但仍掩飾不了一個(gè)事實(shí)——大批的電商企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而退出市場(chǎng)角逐,幾家知名的電商巨頭赴美IPO也遙遙無期。雙重壓力下,中國電商業(yè)投資市場(chǎng)還能火熱多久?面對(duì)積極的前景展望和此起彼伏的互聯(lián)網(wǎng)泡沫說,資本該如何抉擇?

  風(fēng)投對(duì)電商失去信心?

  互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)去年再次成為風(fēng)險(xiǎn)投資積聚的領(lǐng)域,電子商務(wù)挑起了大旗,京東商城、凡客、拉手、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)等知名公司先后進(jìn)行了數(shù)輪的融資。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也因此找到了一條獨(dú)特的融資模式:創(chuàng)立——融資——擴(kuò)張——再融資,這條循環(huán)的鏈條中,VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)成為了最重要的一環(huán)。

  清科集團(tuán)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2011年中國創(chuàng)投市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域完成投資案例276起,同比增長(zhǎng)120.8%,實(shí)現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng);披露投資金額33億美元,同比增長(zhǎng)360%。

  2011年的投融資熱后,互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資熱度漸減,去年大把真金白銀投進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)的VC們也迎來了反思的季節(jié)。

  今日資本總裁徐新是巴菲特價(jià)值投資的追隨者。在清科集團(tuán)三亞“第二屆中國互聯(lián)網(wǎng)投資大會(huì)暨電子商務(wù)投融資高峰論壇”上,她表示現(xiàn)在是資本的冬天,而非互聯(lián)網(wǎng)的冬天,只要企業(yè)能夠存活下來,就會(huì)有更好的發(fā)展。

  “2012年互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)的投資融資肯定不如2011年,但是并不代表VC和PE(私募)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)失去信心了,我們還是堅(jiān)定支持互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)公司,所以最近投的好幾家公司都追加了投資。”清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO倪正東表示,清科依然長(zhǎng)期看好電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

  談及中國電商的發(fā)展趨勢(shì),凱鵬華盈主管合伙人周煒認(rèn)為,平臺(tái)格局已經(jīng)非常清楚了,兩年內(nèi)會(huì)有幾家巨頭把格局定下來,“京東商城流量開始變現(xiàn),其他專業(yè)領(lǐng)域的電商未來機(jī)會(huì)還很多,但在這兩年的速度比較關(guān)鍵。”

  移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)救贖

  有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,電商的救贖或許要寄望于移動(dòng)領(lǐng)域。

  在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,電子商務(wù)近年來高速增長(zhǎng),正逐步取代傳統(tǒng)增值服務(wù)的領(lǐng)頭羊地位。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示,2011年中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到393億元,同比增長(zhǎng)97.5%。其中移動(dòng)電子商務(wù)市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)5倍,在整體移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模占比增至29.2%。預(yù)計(jì)到2012年,移動(dòng)電商將取代移動(dòng)增值服務(wù),占據(jù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的最大份額。

  天使投資人曾李青表示,手機(jī)、通訊、微信等應(yīng)用行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已開始布局,所以創(chuàng)業(yè)者一定要專注小事。“小到巨頭不愿意進(jìn)入,以最快的的速度做成一定的用戶規(guī)模,運(yùn)作出一個(gè)商業(yè)模式才會(huì)成功。”

  淘寶無線近日披露數(shù)字顯示,手機(jī)淘寶累計(jì)獨(dú)立登錄用戶數(shù)已經(jīng)突破1億,顯示無線電子商務(wù)已進(jìn)入高速發(fā)展的成熟期。這意味著有近四分之一的移動(dòng)用戶曾登錄使用手機(jī)淘寶的服務(wù)。

  “移動(dòng)電子商務(wù)在未來兩年之內(nèi)將會(huì)有一個(gè)巨大的爆發(fā),這個(gè)市場(chǎng)不缺商品、不缺賣家,最多在三年內(nèi)就可以趕超傳統(tǒng)電子商務(wù)十年的積累。”淘寶網(wǎng)副總裁邱昌恒表示。

  社交化電商:新泡沫?

  伴隨社交網(wǎng)絡(luò)的興起,一批模仿Pinterest的社交電商平臺(tái),可能成為資本吹泡泡的新對(duì)象。

  美麗說、蘑菇街等社交電商模式的興起,再次將社會(huì)化電商拉入產(chǎn)業(yè)及投資人視野。社交電子商務(wù)是伴隨社交網(wǎng)絡(luò)興起的一種全新的電子商務(wù)衍生模式,借助微博、空間、博客等社交媒體、網(wǎng)絡(luò)媒體作為傳播介質(zhì),通過社交互動(dòng)、用戶自生內(nèi)容等手段實(shí)現(xiàn)商品的購買和銷售行為。僅從中國社交電子商務(wù)商業(yè)模式來看,目前均以實(shí)現(xiàn)賣家與買家之間的交易為導(dǎo)向,進(jìn)而通過交易額提成。

  清科數(shù)據(jù)庫顯示,2006年至今,已經(jīng)披露的中國社交電商投資事件共發(fā)生23起,其中披露投資金額的投資案例為15起,披露投資金額總額為2.04億美元。獲投企業(yè)中,有較為人們熟悉的美麗說、蘑菇街、豆瓣、媽媽說等企業(yè),也有新興的愛物網(wǎng)、花生共和、豆果網(wǎng)、花瓣網(wǎng)等。

  社會(huì)化電商從本質(zhì)上看,是借助圈子及社交概念達(dá)成銷售。社交網(wǎng)絡(luò)對(duì)于用戶行為信息的篩選較為精準(zhǔn),對(duì)于商品廣告的精準(zhǔn)投放大有裨益。根據(jù)清科集團(tuán)的預(yù)計(jì),未來電子商務(wù)網(wǎng)站流量將有相當(dāng)一部分來自于社交網(wǎng)絡(luò),這也成為兩種應(yīng)用跨界合作的廣泛基礎(chǔ)。

  清科集團(tuán)方面認(rèn)為,社交化電商行業(yè)處于發(fā)展初期,還面臨一些問題。首先是解決用戶生產(chǎn)內(nèi)容而出現(xiàn)垃圾信息過多的問題;其次,如何面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)入后對(duì)行業(yè)的沖擊與洗牌;再次,如何實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。目前,中國社交化電商主要依托淘寶資源,以女裝居多,差異化需要提升。

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