從京東財報看B2B2C平臺利潤增長點

　　 5月8日，京東公布2017財年Q1財報，所有業(yè)績數(shù)字中最引圍觀群眾興奮的是京東實現(xiàn)了上市三年來的首個單季(按美國通用會計準則)盈利，凈利潤達到3.5億人民幣，去年同期為凈虧損8.7億人民幣。股價在本周首兩個交易日上升近8%，市值逼近550億美元，距離中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司市值前三甲BAT的百度只有15%的差值……京東股價在去年6月觸底，反彈至今漲幅超70%(圖1)。很多人驚呼京東終于開始賺錢了，其實過去一整年，京東以非美國通用準則衡量都在盈利，而且在更早的2015年，主營業(yè)務京東商城的經(jīng)營利潤率已經(jīng)為正，趨勢早就顯現(xiàn)。

          雖然開始盈利，但市場應該會以對亞馬遜的估值原則對照京東，不急著要市盈率，而是關注營收是否繼續(xù)強勁增長同時現(xiàn)金流是否保持穩(wěn)健，這兩點京東目前表現(xiàn)得很出色——整體營收增速保持在40%左右的相對高位，過去12個月的自由現(xiàn)金流達到168億元，較去年同期增長118%。
        "如果沒有意外，京東很可能在下半年實現(xiàn)超越。“如果我們今天不做改變，不把我們過去12年所有的成績?nèi)壳辶?，不重新認識自己，對我們已經(jīng)建立起來的所有商業(yè)模式的每一個環(huán)節(jié)不做一次徹底的改造，那我們的好日子也就只有五到七年，五到七年之后，我們的日子會越來越難，很快可能就被別人超越。”這是劉強東在年初年會上說的一句話，翻譯一下就是，京東如果只靠B2C電商還是可以玩得轉(zhuǎn)，但好日子不會太長，即便幾年之后超越天貓坐上頭把交椅，依然不能高枕無憂。
        危機感來于能否找到除了電商之外的新增長點?基本判斷：有機會，但目前還沒怎么看到苗頭。機會在于京東發(fā)家的零售市場規(guī)模遠大于在線廣告(百度)和游戲(騰訊)，量級差別是數(shù)萬億對千億，但大機會也意味著大挑戰(zhàn)，尤其在電商發(fā)展到今天這個時點，線上或者說移動紅利(增量市場)越來越稀缺，所以即便對于京東而言，40%的增速也只是相對行業(yè)平均水平較高而已，超過100%的高增長年代一去不復返，而且增速還會逐年放緩，所以京東和其他所有電商玩家一起開始走向線下，這是“新零售”的最大背景。         通過京東近幾期的財報，我們已經(jīng)找到了京東產(chǎn)生很高利潤的原因，那么我們是否可以模仿呢？當然打鐵還需要自身硬，從技術上方面來說首先平臺的可拓展性要高，比如說HiShop海商的HiMall多用戶商城系統(tǒng)。

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