寶寶樹上市了？寶寶樹怎么樣

1寶寶樹將上市

　　母嬰社區(qū)平臺寶寶樹將于25日通過港交所聆訊，IPO擬募資8億美元。招商證券、海通國際和摩根士丹利為此次IPO的聯(lián)合保薦人。寶寶樹作為首家赴港上市的母嬰獨(dú)角獸企業(yè)即將進(jìn)入資本市場接受考驗(yàn)。

　　據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，2017年我國的母嬰產(chǎn)品及服務(wù)市場規(guī)模增18.18%至2萬億元，預(yù)計2022年將達(dá)到4.3萬億元。從某種程度上來說，寶寶樹IPO的進(jìn)程代表著中國母嬰行業(yè)的發(fā)展方向。

　　隨著中國互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場， 互聯(lián)網(wǎng)公司在擁抱資本市場的同時勢必會面臨對平臺在用戶、模式等多方面的考量。擁有1.39億月活用戶的寶寶樹如何講好這部故事呢?

2寶寶樹現(xiàn)狀

　　經(jīng)歷了PC時代再到移動互聯(lián)網(wǎng)時代的寶寶樹，如今號稱是中國最大、最活躍的母嬰類社區(qū)平臺。但是，寶寶樹并沒有走出虧損。

　　此前公開的招股書顯示，寶寶樹在2015年至2017年分別虧損了2.86億元、9.34億元、9.11億元。換言之，寶寶樹已經(jīng)連續(xù)虧損了三年，累計虧損超過21億元。對于虧損，寶寶樹將原因歸結(jié)為基于國際財務(wù)報告準(zhǔn)則下的調(diào)整以及公司尚處于變現(xiàn)探索階段。

　　從寶寶樹的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，廣告和電商收入是其兩大收入來源。招股書顯示，2017年，寶寶樹廣告及電商收入占總營收的比例高達(dá)96.6%，其中廣告營收3.72億元，在總營收中占比51%，電商營收3.33億元，占比45.6%。另外，知識付費(fèi)作為近年來新開展的業(yè)務(wù)占比也有所攀升，占比從2016年的0.3%增至2017年的3.4%。

　　不難發(fā)現(xiàn)，無論是廣告、電商還是知識付費(fèi)，寶寶樹的這三大收入來源都是線上變現(xiàn)。前兩項(xiàng)更會直接影響到寶寶樹的整體經(jīng)營狀況，一旦業(yè)務(wù)有所衰減平臺勢必遭到不可言說的重?fù)簟?/p>

　　而據(jù)了解，寶寶樹前五大的客戶所貢獻(xiàn)的收入正呈現(xiàn)比例逐年下降的尷尬局勢，2015年至2017年，寶寶樹前五大客戶占總收入的比例為33.7%、21.5% 及25.7%。

　　在母嬰行業(yè)評論員年永威看來，盈利能力差、業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力不強(qiáng)、核心的商業(yè)模式不夠清晰和可持續(xù)是寶寶樹虧損的主要原因。