百度還能否保持巨頭地位取決于O2O布局

　　百度大力投入O2O，不是任性沖動(dòng)，而是必然的選擇。還能否保持巨頭地位，與阿里騰訊比肩，取決于百度O2O布局

　　今年6月份底，在百度糯米的生態(tài)發(fā)布會(huì)上，李彥宏拋出200億打造新糯米的計(jì)劃。隨后引起了業(yè)界對(duì)百度O2O的關(guān)注，但華爾街對(duì)此并不買(mǎi)賬，百度股價(jià)一度暴跌。

　　在百度二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李彥宏再次強(qiáng)調(diào)了O2O業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要性，甚至將其上升到一個(gè)“新百度”的高度。其背景與三年前李彥宏高呼百度需要狼性并進(jìn)行移動(dòng)轉(zhuǎn)型的情形相同：百度江湖地位遭到了業(yè)界的質(zhì)疑。

　　要知道BAT統(tǒng)治中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)江湖已久，而近來(lái)業(yè)界有為AT“X”之說(shuō)，而“X”則是正在代替百度躋身三巨頭的新勢(shì)力。“喜新厭舊”者現(xiàn)在討論的預(yù)話題是：京東是否會(huì)超越阿里?百度還是不是互聯(lián)網(wǎng)巨頭?筆者認(rèn)為，在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)，這兩件事前一個(gè)答案是否定的，后一個(gè)答案是肯定的。

　　怎么說(shuō)呢?

　　自有流量是王道

　　還是從關(guān)于百度互聯(lián)網(wǎng)巨頭身份的議論開(kāi)始，引出百度O2O在市值中的分量。

　　按11月11日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，百度阿里的市值分別為701億美元和1993億美元。而京東市值為381億美元;小米最近一輪融資時(shí)估值達(dá)450億;滴滴快的、螞蟻金服、“新美大”若登陸資本市場(chǎng)，市值將達(dá)數(shù)千億元(折合數(shù)百億美元)。

　　7月30日，筆者曾撰文討論百度的估值。認(rèn)為百度目前的估值“=搜索業(yè)務(wù)估值-O2O對(duì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流的影響”(就是說(shuō)O2O業(yè)務(wù)被打了負(fù)分)。“對(duì)未來(lái)的百度，比較合理的估值方式是采用絕對(duì)、相對(duì)混合法：搜索業(yè)務(wù)仍采取絕對(duì)估值，對(duì)O2O業(yè)務(wù)采取相對(duì)估值法”。

　　決定互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)江湖地位的不是市值而是流量，而且是海量的自有流量。正所謂“自有源頭活水來(lái)”，沒(méi)流量什么生態(tài)圈都是紙上談兵。阿里不必從百度倒流量，騰訊不會(huì)求助于阿里，百度不依靠AT，于是有了“三巨頭”。假如阿里象攜程那樣從百度買(mǎi)關(guān)鍵詞，估值怎會(huì)超過(guò)百度?

　　自有流量是判斷互聯(lián)網(wǎng)公司是否處于第一陣營(yíng)的決定性標(biāo)志。除AT、360、小米、新美大等寥寥數(shù)家之外，幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)公司的流量命脈都掐在百度手中。

　　流量與估值的關(guān)系

　　有海量自有流量的是王者，但流量的性質(zhì)及衍生出的變現(xiàn)模式，對(duì)估值有極大的影響。以BAT為例：

　　阿里流量的“含金量”最高，因此估值也最高。用戶(hù)是沖著商品來(lái)的，就算原本沒(méi)打算買(mǎi)，逛著逛著就“剁手”了。

　　騰訊的“含金量”次之，通過(guò)虛擬商品、游戲、廣告的現(xiàn)變有些“廣種薄收”。

　　但騰訊這個(gè)“廣”字太了不起了，幾乎把全中國(guó)網(wǎng)民和智能機(jī)用戶(hù)囊括進(jìn)去了，而且地位十分穩(wěn)固。阿里原本看不上京東，但京東投靠了騰訊陣營(yíng)后，阿里也不太敢漠視京東了，而阿里的股價(jià)卻承受華爾街分析師的質(zhì)疑，于是騰訊的市值迅速逼近甚至一度反超阿里。

　　百度最“命苦”。先被說(shuō)成“沒(méi)船票”，花兩年多時(shí)間完成移動(dòng)轉(zhuǎn)型：營(yíng)收翻了倍且半數(shù)以上來(lái)自移動(dòng)端。卻又發(fā)現(xiàn)舊的變現(xiàn)模式只能讓營(yíng)收線性增長(zhǎng)，不能給“華爾街”足夠的想象空間。李彥宏只好率領(lǐng)“技術(shù)宅男”去開(kāi)拓新的變現(xiàn)方式。#捧著金飯碗要飯#

　　以流量而論，百度可穩(wěn)居巨頭之列。不管用PC機(jī)還是手機(jī)，不知道的事兒還得百度吧? 在搜索領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手份額被壓縮到20%以下，谷歌即便入華也不見(jiàn)得討到什么好，何況國(guó)際IT巨頭尚無(wú)“客場(chǎng)”戰(zhàn)勝中國(guó)公司的先例。

　　百度O2O成功的關(guān)鍵是布局

　　百度大力投入O2O，不是任性沖動(dòng)，而是必然的選擇。

　　李彥宏一直崇尚互聯(lián)網(wǎng)“連接”一切，所以百度O2O亦被視為“人與服務(wù)”的連接。而點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的連接、點(diǎn)對(duì)面的連接要求，只有一個(gè)糯米、一個(gè)百度外賣(mài)是不夠的。以人為中心多元化服務(wù)需求的連接則成了百度O2O故事的開(kāi)端。

　　百度一直是重視技術(shù)的公司，在O2O連接之事上也是技術(shù)當(dāng)先：語(yǔ)音搜索、智能搜索、大數(shù)據(jù)分析應(yīng)有俱全。

　　首先面世的服務(wù)是百度直達(dá)號(hào)(本地生活線上推廣)、百度本地直通車(chē)(本地生活商家倒流)及度秘(度秘美食電影推薦、生活服務(wù)推薦)等產(chǎn)品，移動(dòng)工具是基于百度搜索、手機(jī)百度、百度地圖及百度錢(qián)包等移動(dòng)應(yīng)用。

　　在李彥宏看來(lái)，O2O連接脫離不了搜索，PC時(shí)代是線上需求搜索滿(mǎn)足，移動(dòng)互聯(lián)打通了線下需求。要做到連接人和服務(wù)，不僅技術(shù)上要做很多的改進(jìn)，還要有更多的合作伙伴加入。要以技術(shù)為基礎(chǔ)、接連為目的、資本為紐帶打造百度的O2O生態(tài)，布局尤為重要。

　　那么我們來(lái)看下百度在O2O上都怎么布局呢?

　　首先，百度自營(yíng)O2O，長(zhǎng)尾服務(wù)深耕

　　百度O2O自營(yíng)部分主要是糯米與外賣(mài)，百度外賣(mài)業(yè)務(wù)目前已進(jìn)行剝離，未來(lái)可進(jìn)行獨(dú)立融資、上市。所以糯米仍是百度O2O的重中之重，當(dāng)然也不排除未來(lái)獨(dú)立出來(lái)的可能性。當(dāng)前糯米主要?jiǎng)澐譃槊朗?、電影、娛?lè)休閑、購(gòu)物、生活服務(wù)、本地生活以及麗人業(yè)務(wù)。

　　糯米主要用來(lái)與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)叫板。在美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)合并成立“新美大”后，O2O戰(zhàn)場(chǎng)已變成新美大與糯米之間的肉搏，市場(chǎng)份額方面基本呈現(xiàn)(新美大)7：(糯米)2：(其他)1的局面。筆者在《美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)合并，恭喜百度糯米曾良不用辭職!》一文中指出：

　　團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)正成為行業(yè)的過(guò)去時(shí)，本地生活服務(wù)O2O呈現(xiàn)重度垂直。根據(jù)此前美團(tuán)“T型戰(zhàn)略”，獨(dú)立出外賣(mài)事業(yè)群、酒店事業(yè)群、到店事業(yè)群以及貓眼文化傳媒有限公司。大眾點(diǎn)評(píng)也在今年上半年成立了麗人事業(yè)部，婚慶、居家餐飲業(yè)務(wù)分塊已經(jīng)明確。如今，美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)合并后，美團(tuán)在餐飲、電影、酒店高頻消費(fèi)與點(diǎn)評(píng)麗人、婚慶等低頻消費(fèi)形成互補(bǔ)。

　　勢(shì)單力薄的糯米不可能放棄高頻剛需，在餐飲、電影、酒店戰(zhàn)場(chǎng)會(huì)正面挑戰(zhàn)美團(tuán)，同時(shí)帶動(dòng)婚慶、麗人等低頻消費(fèi)。糯米另一個(gè)高頻帶低頻思路是承接百度的高頻應(yīng)用，如手機(jī)百度、百度瀏覽器、百度地圖等，用這些工具黏住用戶(hù)的需求。不過(guò)，糯米“高頻帶低頻”的打法見(jiàn)效將遠(yuǎn)不如燒錢(qián)補(bǔ)貼，也就是說(shuō)百度O2O流量入口為王的邏輯并不完全正確。

　　百度O2O這200億真是真金白銀地砸進(jìn)來(lái)了。很明顯的一點(diǎn)是，如果在同一商家，分別使用糯米、美團(tuán)及點(diǎn)評(píng)消費(fèi)，糯米的優(yōu)惠折扣會(huì)更大，也就表明其對(duì)商家的補(bǔ)貼力度更大。百度外賣(mài)與其他外賣(mài)平臺(tái)相比同樣如此。

　　正如百度的外賣(mài)業(yè)務(wù)一般，其電影/KTV的自營(yíng)O2O業(yè)務(wù)在未來(lái)垂直耕作的可能性，也在遞增。后續(xù)，百度甚至可能考慮收購(gòu)格瓦拉。后者在華東、華南地區(qū)有一定的用戶(hù)基礎(chǔ)，但隨著貓眼電影、淘寶電影的強(qiáng)勢(shì)壓進(jìn)，日子并不好過(guò)，找“干爹”只是時(shí)間問(wèn)題。

　　其次，百度戰(zhàn)略投資O2O，借勢(shì)造勢(shì)

　　相較于對(duì)電商業(yè)務(wù)的“不到黃河心不死”(今年以來(lái)，百度先后投資了蜜芽、中糧我買(mǎi)網(wǎng)、菠蘿蜜等垂直電商，明顯加速了投資步伐)，百度在O2O方面的投資，還是比較保守謹(jǐn)慎的。不過(guò)，其戰(zhàn)略投資O2O垂直平臺(tái)的業(yè)務(wù)線清晰可見(jiàn)：

　　餐飲業(yè)務(wù)，2014年5月，獨(dú)立出百度外賣(mài)做上門(mén)餐飲服務(wù)，到店餐飲服務(wù)仍由糯米團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)。2015年4月，百度投資了O2O點(diǎn)餐平臺(tái)客如云。

　　電影業(yè)務(wù)，2015年1月，由糯米原班人馬搭建“百度影業(yè)”，與美團(tuán)貓眼電影一樣，從事在線選座和團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)。6月，百度入股星美影城，在電影營(yíng)銷(xiāo)方面試水。

　　酒店、旅游業(yè)務(wù)，2015年10月，百度向攜程出售去哪兒45%的投票換取攜程25%的投票權(quán)，成為攜程第一大股東。另與百度系去哪兒達(dá)成合作，去哪兒相關(guān)業(yè)務(wù)接入糯米，間接成為糯米的服務(wù)供應(yīng)商。

　　到家業(yè)務(wù)，2015年6月，百度領(lǐng)投e袋洗，后續(xù)e袋洗接入糯米平臺(tái)，以及其他的上門(mén)美甲O2O入駐。

　　百度為所投資的垂直O(jiān)2O提供流量入口、數(shù)據(jù)對(duì)接及品牌推廣等資源。同時(shí)，百度把糯米、外賣(mài)及去哪兒交易額打包，在第三季GMV為602億元，單季增速達(dá)到119%，很漲氣勢(shì)。

　　與新美大相比，百度O2O已不具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在正面戰(zhàn)場(chǎng)交鋒外，后方軍備賽是必要的。在移動(dòng)應(yīng)用工具，百度地圖、手機(jī)百度算得上過(guò)硬的武器，但要完成百度O2O生態(tài)閉環(huán)的布局，百度金融業(yè)務(wù)實(shí)力還欠缺，無(wú)論是支付還是消費(fèi)金融，一個(gè)百度錢(qián)包勢(shì)單力薄，百度正試圖補(bǔ)齊該短板。比如，中信銀行昨日(11月17日)晚間發(fā)布公告，擬與百度合作共同設(shè)立直銷(xiāo)銀行，擬定名稱(chēng)為“百信銀行股份有限公司”。

　　可以看出，百度投資心態(tài)日益開(kāi)放

　　回到本文開(kāi)頭討論的話題。

　　當(dāng)然BAT不是胡亂撒錢(qián)，都是“戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)”的，都是“投團(tuán)隊(duì)”、“看前景”，都講“合作共贏”。其實(shí)BAT的投資標(biāo)的可以分為兩大類(lèi)，第一類(lèi)是至關(guān)重要、可以補(bǔ)強(qiáng)自身短板的成熟公司，屬于“志在必得”，如搜狗之于騰訊、高德UC之于阿里、91無(wú)線之于百度。第二類(lèi)是優(yōu)秀、優(yōu)質(zhì)、成長(zhǎng)型公司，進(jìn)可為生態(tài)圈“錦上添花”、退可作為財(cái)務(wù)投資。

　　但百度的心態(tài)與另外兩家大不相同。

　　天貓、淘寶這樣的平臺(tái)，可以通過(guò)大規(guī)模復(fù)制來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，從一百個(gè)賣(mài)家到一千、一萬(wàn)、一百萬(wàn)。百度要“連接3600行”則有3600個(gè)連接法，電影票、二手車(chē)、外賣(mài)、醫(yī)療、消費(fèi)金融、教育……沒(méi)辦去用一個(gè)模式去連接。正如上文所說(shuō)：百度要接連人與服務(wù)，不僅要有技術(shù)，還要有眾多伙伴。

　　百度投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變的標(biāo)志性動(dòng)作是李彥宏公開(kāi)宣布的“三不政策”：對(duì)外投資時(shí)不再謀求控股，而要讓投資伙伴保留自己的人格;不劃分陣營(yíng)，不再有阿里系、騰訊系等標(biāo)簽，都是合作伙伴;不再害怕合作伙伴“洗用戶(hù)”，而是要與合作伙伴一起，把360行做大成為3600行。

　　“心態(tài)開(kāi)放”是主觀解釋?zhuān)吹娇陀^上的必然性與被迫性：那么多企業(yè)都要控股，難度大、花錢(qián)多、虧損了會(huì)拖累財(cái)報(bào)。

　　話說(shuō)回來(lái)，百度O2O最終能走多遠(yuǎn)，還是取決于百度股東對(duì)能容忍其虧多久、虧多少。