1月VC/PE投資熱度下降 募資額環(huán)比大增

 受到元旦、春節(jié)等假期的影響，1月VC/PE投資無論在數(shù)量上，還是在金額上都創(chuàng)下新低。相對于整體投資熱度銳減，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資熱情繼續(xù)高漲，其中細分領(lǐng)域電子商務(wù)獲得投資最多。

同時，由于創(chuàng)投機構(gòu)爭相投資后期項目，致使投資價格不斷抬高，而二級市場“跌跌不休”，創(chuàng)投機構(gòu)IPO退出利潤空間不斷下移。在此背景下，投資機構(gòu)不斷挖掘早期項目，投資階段前移，在1月發(fā)生的27起投資案例中，投資于初創(chuàng)期和擴張期企業(yè)的案例達三分之二。

投資熱度銳減

根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，今年1月中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場僅發(fā)生投資案例27起，其中披露金額的20起投資案例，涉及金額約6.54億美元，平均每起案例涉資約3269萬美元。

這27起投資案例共有10起投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，占比高達37% ，其中細分領(lǐng)域電子商務(wù)貢獻了5起投資事件。隨著網(wǎng)上零售交易總額占社會消費品零售總額比重不斷攀升，越來越多的投資機構(gòu)參與到電商投資中。機械制造行業(yè)以4起投資案例位列第二；并列排在第三位的是化工原料及加工、紡織及服裝行業(yè)，均發(fā)生兩起投資事件。

從披露的投資金額看，化工原料及加工行業(yè)表現(xiàn)醒目，兩起披露金額的投資案例涉資約為2.65億美元，占比高達40.5%。這兩起投資均為PIPE投資，其中，1起來自長科投資、恒豐融升和盛世美林對宜化化工的投資，達2.07億美元；1起為霸菱亞洲對美即控股的投資，金額超過5800萬美元。

紡織及服裝行業(yè)位于第二位，1起披露金額的投資案例涉資約1.64億美元，這起案例便是德太集團和新加坡政府投資機構(gòu)對李寧有限公司的投資。李寧有限公司向德太集團和新加坡政府發(fā)行7.50億元的可轉(zhuǎn)換債券，并且以3.498億港元的價格出售5300萬股股份給德太集團旗下TPG亞洲基金。排在第三位的是連鎖及零售行業(yè)，同樣僅有1起投資案例，金額也達到1億美元。

投資項目前移

由于二級市場低迷，1月VC/PE投資定向增發(fā)出現(xiàn)間歇性停止，而在發(fā)生的27起投資案例中，投資于初創(chuàng)期和擴張期的企業(yè)數(shù)量達三分之二。由于VC/PE機構(gòu)之間競爭愈加激烈，優(yōu)質(zhì)項目資源稀缺，機構(gòu)不斷挖掘早期項目，投資階段前移。

根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2012年1月中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場共發(fā)生20筆退出交易，其中IPO退出達18筆，另有2筆為并購退出，退出筆數(shù)有明顯減少，VC/PE尋求多元化退出迫在眉睫。

業(yè)內(nèi)人士分析，此前由于創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)富效應，創(chuàng)投機構(gòu)哄搶PRE-IPO項目，造成投資回報下降。此外，股市持續(xù)低迷，尤其是創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)不佳，為尋找更安全、獲利更大的項目，更多創(chuàng)投機構(gòu)開始沉下心來投資一些具有成長性的早期項目。

事實上，雖然早期項目投資成功率更低，但投資成本也要低，同時VC投資還可以通過企業(yè)的后幾輪融資實現(xiàn)退出，不依賴IPO退出，獲利往往也能達到數(shù)十倍。

數(shù)據(jù)顯示，2011年專注于早期投資的VC機構(gòu)在中國內(nèi)地市場募集資金282.02億美元，為2010年111.69億美元的2.53倍。投資方面，共發(fā)生投資案例1503起，其中披露金額的1452起投資涉及投資金額127.65億美元，投資案例數(shù)和金額分別達到2010年的1.84倍和2.37倍。

VC/PE募資額環(huán)比大增

清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示，1月份中外創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機構(gòu)新募集基金數(shù)共計6只，環(huán)比下降72.7%，其中已披露金額的有5只，新增可投資中國內(nèi)地資金額為42.89億美元，環(huán)比上升91.2%。新設(shè)立基金共計10只，目標規(guī)模70.24億美元。

新募基金數(shù)大幅下降，募集金額卻不降反升，緣于弘毅投資第五期美元基金和黑石第六期基金這兩只基金的最終收官。弘毅第五期美元基金總規(guī)模為23.68億美元，折合人民幣約149.60億元，將專注于國企改制和成長性投資兩大領(lǐng)域，并專注于中國市場的跨境投資。黑石第六期基金于2012年1月結(jié)束長達四年的融資程序，融資總額達160.00億美元。

此外，1月中外創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機構(gòu)新設(shè)立基金10只，目標規(guī)模合計70.24億美元。其中，目標規(guī)模最大的是南京建寧紫金產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模為200億元人民幣